??距離二股東減持股份已經(jīng)過去數(shù)天，但金地集團(tuán)股吧里的消極情緒仍未消散?！敖衲赀€能回到11元嗎？險資好像不在乎價格，10塊多也不停減持?！?1月23日，一位投資者稱。

??此前不久，金地(集團(tuán))股份有限公司(下稱“金地集團(tuán)”，600383.SH)發(fā)布公告稱，公司股東大家人壽保險股份有限公司(簡稱“大家人壽”)在2021年11月18日至19日通過集中競價累計減持公司股份約4719.62萬股，占金地集團(tuán)總股本的1.05%。

??已經(jīng)持股達(dá)9年之久的大家人壽，今年以來，首度減持金地集團(tuán)。大家人壽減持金地集團(tuán)并非個例，當(dāng)前，險資正在加緊“逃離”地產(chǎn)股，這與此前幾年險資頻頻舉牌地產(chǎn)股形成鮮明對比。

??公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度，泰康人壽減持保利發(fā)展、陽光城；君康人壽減持首開股份；除金地集團(tuán)外，大家人壽三季度對金融街也進(jìn)行了小幅減持；中國人壽減持招商蛇口，且連續(xù)5個季度對萬科進(jìn)行減持，持股比例從2.16%降至0.73%。

??中國城市經(jīng)濟(jì)專家委員會副主任宋丁表示，作為金融領(lǐng)域里的一股重要力量，多年來，險資一直比較注重投資房地產(chǎn)企業(yè)，這是因?yàn)榈禺a(chǎn)公司的項(xiàng)目規(guī)模既大又安全，長此以往，險資在地產(chǎn)企業(yè)里的持股比例就很大。

??但最近兩年，房地產(chǎn)調(diào)控政策，使得房企利潤大幅收縮，而且還出現(xiàn)很多地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)問題難解的現(xiàn)象，這就威脅到注入其中險資的安全問題，所以資金開始撤除，一方面是追求投資的穩(wěn)定性，同時也是為了尋找新的投資方向。

??險資減持地產(chǎn)股頻現(xiàn)

??作為一家頻頻因險資而受到關(guān)注的公司，金地和險資的故事，最早可以追溯到2012年。彼時，大家人壽持有金地4.61%股份，是金地的第二大股東。作為一家股權(quán)高度分散的公司，金地第一大股東福田投資也只持有約7.85%的股份。

??直到2014年，生命人壽取代福田投資，正式成為金地的第一大股東，大家人壽以總持股20%左右穩(wěn)居第二大股東。

??持股近十年的大家人壽正在陸續(xù)減輕對金地集團(tuán)的投資。除此次減持4000多萬股外，此前，11月12日，金地集團(tuán)透露稱，大家人壽在最近三個月合計賣出公司股份2.25億股左右，持股比例由20.43%降至15.43%。

??減持的動作是從9月份開始的。當(dāng)月，大家人壽分別通過集合競價及大宗交易的方式合計賣出金地集團(tuán)1.16億股股份，減持比例2.57%；10月，其再次通過集合競價方式減持金地集團(tuán)0.21%股權(quán)；11月，大家人壽繼續(xù)賣出金地集團(tuán)1億股股份，合計減持比例2.21%。

??或是為了向市場傳遞信心，在大家人壽減持之時，金地集團(tuán)董事長凌克于9月16日通過集中競價方式增持公司股份10萬股。不過，增持效果明不明顯，9月份至今，金地集團(tuán)的股價始終難再回到12元。

??險資逃離地產(chǎn)已經(jīng)成為“司馬昭之心”。據(jù)統(tǒng)計，今年前三季度，中國人壽減持萬科A、招商蛇口；泰康人壽減持保利發(fā)展、陽光城；和諧健康減持金融街；君康人壽減持首開股份。

??財經(jīng)評論員譚浩俊認(rèn)為，險資減持地產(chǎn)股應(yīng)該是很正常的一種現(xiàn)象，因?yàn)槟壳暗牡禺a(chǎn)的情況并不是很好，整個房地產(chǎn)市場，都是對地產(chǎn)行業(yè)來說都不是有利的一些消息。即便金融機(jī)構(gòu)對地產(chǎn)的信貸資金投放方面有所放寬，但也是階段性的，那是為了防止一些大型的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂現(xiàn)象的發(fā)生，以及保證住房購買者的利益不受侵犯。

??他告訴記者，未來的房地產(chǎn)市場總體來說還是應(yīng)該是以穩(wěn)為主，在這樣一種形勢下，險資在保證投資效益的基礎(chǔ)上，只能通過減持的方式來回避房地產(chǎn)的風(fēng)險，在險資長時間的投資過程中，應(yīng)該說獲得的收益也比較可觀，退出房地產(chǎn)市場也是正當(dāng)時。

??住房金融高級分析師陳斌在受訪時表示，險資減持地產(chǎn)股是基于對地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)前形勢的判斷所做出決策。但他表示，目前，房地產(chǎn)業(yè)的主基調(diào)應(yīng)該是需要深刻認(rèn)識正在發(fā)生的轉(zhuǎn)變，比如城市更新、老舊小區(qū)改造、物業(yè)管理、租賃市場等房地產(chǎn)的“新市場”，房企要做好市場的戰(zhàn)略應(yīng)對，找準(zhǔn)轉(zhuǎn)型方問，理性和穩(wěn)健發(fā)展。從長遠(yuǎn)看，房地產(chǎn)行業(yè)依然會保持穩(wěn)定的走勢。

??投資回報趨于下行

??2021年以來，房企的賺錢能力正在顯弱。

??資料顯示，2021年前三季度，排名前100的房企，共有43家房企凈利潤錄得同比負(fù)增長。其中不乏知名房企，如綠地控股（-7.281%）、京投發(fā)展（-13.09%）、萬科（-15.97%）、中南建設(shè)（-24.95%）、金地集團(tuán)（-33.71%）的凈利潤均出現(xiàn)不同程度的同比下滑。相應(yīng)的，作為財務(wù)投資人的險資投資回報也受到一定影響。

??10月27日，中國平安發(fā)布2021年三季度報數(shù)據(jù)顯示，第三季度，平安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤236.33億元，同比下降31.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的營運(yùn)利潤369.01億元，同比增長7.3%。

??對于凈利潤下滑原因，中國平安表示，主要受公司對華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行減值計提等調(diào)整的影響。

??10月28日，陽光城的三季報顯示，其單季度營收同比下跌了18.24%，歸母凈利潤同比下滑11.57%，扣非凈利潤，三季度為-17.52%億元，同比下跌274.27%。代表泰康人壽和泰康養(yǎng)老的兩名董事對這份三季度報告投下了反對票。對此，他們的理由是對于公司經(jīng)營惡化需要得到管理層合理解釋。

??中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長段國圣此前表示，過去20年，中國最好的投資機(jī)會圍繞房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)兩個平行領(lǐng)域。不過，伴隨經(jīng)濟(jì)增速回落、勞動力供給減少、資本相對充裕，成熟行業(yè)的資本回報率趨勢下行。

??中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林告訴記者，險資近段時間減持房地產(chǎn)，其實(shí)多和房地產(chǎn)面臨的政策性調(diào)控有關(guān)，比如“三道紅線”，限制了房企杠桿，銀行對按揭貸款沒有額度釋放。房地產(chǎn)是重資產(chǎn)行業(yè)，非常依賴于流動性的投入，所以險資在這一時期規(guī)避地產(chǎn)股，他們并非是根據(jù)地產(chǎn)股的長線盈利能力，因?yàn)橥獠凯h(huán)境不同，地產(chǎn)股盈利能力也是會變化的，所以險資是基于房地產(chǎn)行業(yè)潛在的風(fēng)險而減持。

??從投資角度看，險資更加注重跑贏通脹，如果不存在流動性風(fēng)險，房地產(chǎn)對于險資來說是不錯的投資選擇，而從收益的角度看，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)的利潤率并不是很高，但是股市上極端低估的房地產(chǎn)企業(yè)仍然具備長期投資價值。

??盤和林表示，最近地產(chǎn)板塊股價有所提升，需要注意的是，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)減持某個板塊是基于行業(yè)風(fēng)險規(guī)避，尤其是險資，中國人壽連續(xù)減持五個季度，而在這五個季度，房地產(chǎn)也的確遭遇了一波流動性風(fēng)險，而未來房地產(chǎn)行業(yè)好轉(zhuǎn)的話，預(yù)期金融機(jī)構(gòu)也會重新考慮增持。